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威尼斯人棋牌改变金融的“圈地经营”,推动中小微企业的融资资产由融资机构向投行(增信)机构流动。文/王祚君“融资难”,从专业角度看,是基于中小企业或者小微企业经营与发展的特点。表面上看,是信用等级低甚至无法评级,导致风险利差无法类比推导;实质上看,却是风险利差所基于的融资数据被金融机构“割地经营”所“阻断”,并以覆盖各个金融机构最高违约率来反映(木桶效应或随机违约率)。因此,中小企业或小微企业的融资资产,对于金融机构来说,较高的随机违约率必然视为风险巨大,难免形成“融资难”。“融资贵”,除了金融机构大量制造融资资产所导致的金融杠杆过高,及其严重依赖货币政策工具的“贫血症”资金等宏观原因外,微观原因是基于上述木桶效应或随机违约率,融资利率或风险利率必须以单个金融机构较高的违约率为基础,因此形成一个较高的市场利率,“融资贵”在所难免。由此,“融资难、融资贵”症结在于,金融机构“割地经营”阻断了融资资产数据链的形式,及其违约率所反映的市场化风险利率,即资产流动性缺乏导致资产风险无法缓释,最终累积、推高了资产风险,随机违约率则通过某些金融机构来“爆雷”。另一方面,本来用于推动融资资产流动,转移资产风险的资产证券化(ABS),却只停留或满足于融资目的,不断地再造具有风险的融资资产(“外部担保”重归融资资产,台底下“外部担保”形成伪ABS,无“外部担保”导致主观定价),使融资资产远大于权益资产,消耗了资本市场上大部分资金,“融资难、融资贵”则成为历史必然。综上,只要改变金融的“圈地经营”,推动中小企业、小微企业的融资资产由融资机构向投行(增信)机构流动(零售批发制度),从而实现“一元增信”,即资产风险由融资机构向投行机构转移/流动。融资资产的流动,会极大地刺激融资机构对中小企业、小微企业进行融资的积极性,从根本上解决“融资难”问题。增信机构发行以增信(风险转移)而非融资为目的的ABS,通过不断注入融资资产,把开放型资产池建立在追求违约率的融资资产数据(库)基础上,实现以违约率为基础的风险定价,构筑不同层级的权益产品(ABS),从而实现“二元增信”。增信机构不仅把买来的融资资产转化为金融产品(ABS),解决了自身风险,而且资产风险转化为产品风险、市场风险、交易风险,也就是“终极增信”。“终极增信”的ABS,依赖于融资资产数据(库)及其客观违约率所形成的风险定价,不仅可以大幅度地降低前述木桶效应或随机违约率所形成的高利率,而且通过“一元增信”降低了金融杠杆,逐步消除“贫血症”资金对利率市场的无序冲击,从根本上解决“融资贵”问题。

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安青松表示,从全球主要资本市场退市情况来看,在成熟资本市场,上市公司退市是常态化现象。主要资本市场退市数量多于IPO数量。美国退市案例多,是有多元化、多维度的退市标准,而我国资本市场现在还是单一渠道的退市标准。相比较于美国的每年上百家企业退市,中国退市的企业少之又少。不过考虑到现实情况,每一家上市公司都有几万股东,轻易退市对社会带来的震荡和影响非常大。福建省机械工业联合会主办的福建海峡机械网介绍,凌玉章1945年出生于上海市奉贤县塘外乡三角洋村,1963年考入北京理工大学(原北京工业学院)。1968年毕业到山西省晋城农机厂工作,任技术员、副工段长。1973年调太原重型机器厂,历任厂援外办公室工程师、厂部秘书、厂部办公室副主任、挖掘机分厂党总支书记。1983年2月考入清华大学经济管理学院研究班。1985年由机械工业部党组任命担任太原重型机器厂常务副厂长、厂党委常委。1993年作为引进人才,南调福建任福建省机械工业厅党组成员、副厅长。1994年任福建省汽车工业集团公司党组书记、董事长,1995年同时担任东南汽车公司董事长。2001年1月9日当选福建省汽车工业行业协会首任会长。

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